Die Mittelstandsanleihe ergänzt die klassische Bankfinanzierung um eine eigenständige Finanzierungsquelle. Sie verbreitert die Finanzierungsbasis, erweitert den Investorenkreis und verringert die Abhängigkeit von einzelnen Kreditgebern. Seit dem 5. Juni 2026 ist die Emission im unteren zweistelligen Millionenbereich zudem ohne Prospekt möglich: Angebote bis zu 12 Mio. Euro sind von der Prospektpflicht befreit.
Wann eine Mittelstandsanleihe in Betracht kommt
Eine Unternehmensanleihe eignet sich vor allem für etablierte mittelständische Unternehmen mit stabilem Geschäftsmodell, die größere Volumina aufnehmen und ihre Finanzierungsstruktur verbreitern möchten – etwa zur Finanzierung von Wachstum, Investitionen oder Anschlussfinanzierungen.
Bis zur Anhebung der Prospektschwelle stand der Aufwand eines vollständigen Prospektverfahrens häufig in einem Spannungsverhältnis zum geplanten Emissionsvolumen. Dieses Verhältnis hat sich mit der neuen Schwelle verschoben; die Einzelheiten sind im Beitrag Prospektfreie Unternehmensanleihe bis zu 12 Mio. Euro dargestellt.
Der Weg zur Emission
Die Begebung einer Mittelstandsanleihe gliedert sich typischerweise in folgende Schritte:
- Strukturierung – Volumen, Laufzeit, Verzinsung und Ausgestaltung; Prüfung der prospektfreien Gestaltung innerhalb der 12-Mio.-Euro-Schwelle;
- Anleihebedingungen – Ausarbeitung marktgerechter und rechtssicherer Bedingungen;
- Dokumentation – Wertpapier-Informationsblatt und Abstimmung mit der BaFin;
- Abwicklung – Abstimmung mit der depotführenden Infrastruktur, gegebenenfalls Börseneinbeziehung;
- Platzierung – rechtliche Begleitung von Angebot und Werbung.
Zur Berechnung der Schwelle
Ob ein Angebot prospektfrei bleibt, hängt nicht allein vom einzelnen Volumen ab. Maßgeblich ist seit der Neuregelung der aggregierte Gesamtgegenwert sämtlicher öffentlich angebotener Wertpapiere je Emittent über zwölf Monate – gattungsübergreifend. Bei mehreren Emissionen innerhalb eines Jahres empfiehlt sich daher eine frühzeitige Volumenplanung.
Hintergrund
Kapitalmarktrecht und Unternehmensrecht gehören zu meinen Tätigkeitsschwerpunkten. Aktuelle Entwicklungen des Prospektrechts bereite ich fortlaufend auf, unter anderem im Fachblog Kapitalmarktrecht.Online.
Kontakt
Wenn Sie die Begebung einer Mittelstandsanleihe erwägen, bespreche ich mit Ihnen gern, ob die prospektfreie Gestaltung für Ihr Vorhaben in Betracht kommt.
JANERT Rechtsanwaltsgesellschaft mbH
Telefon: +49 40 44 19 56 01 · E-Mail: info[at]janert.com
Weiterführend: Prospektfreie Unternehmensanleihe · Wertpapier-Informationsblatt (WIB).
Dr. Ingo Janert (Stand: 20. Juni 2026, Bild von Marcin auf Pixabay)